Saham sebuah perusahaan dapat berupa :

1. Saham ditangan pemegang saham
2. Block saham ditangan institutional investor
3. Saham ditangan pegawai perusahaan serta para insiders

Outstanding shares tampil pada balance sheet perusahaan dengan heading “Capital Stock.”

Jumlah outstanding shares biasanya digunakan untuk menghitung company’s market capitalization, berikut earnings per share (EPS) serta cash flow per share (CFPS).

Jumlah outstanding shares tidak tetap dan dapat berubah rubah …disebut juga “shares outstanding.”

Jumlah outstanding shares perusahaan akan bertambah apabila perusahaan menerbitkan tambahan saham
Itu biasanya dilakukan apabila perusahaan berkeinginan:

1.Menambah Modal liwat equity financing,
2.Memberikan employee stock options

Outstanding shares akan berkurang apabila perusahaan membeli kembali saham melalui share repurchase program.

Jumlah shares outstanding akan berlipat ganda apabila perusahaan melakukan 2-for-1 stock split,

Jumlah shares outstanding akan berkurang setengahnya apabila perusahaan melakukan 1-for-2 share consolidation.

Stock splits biasanya dilakukan agar harga saham berada dalam buying range dari para reetail investor …disamping itu dengan menggandakan jumlah saham maka likwiditas bertambah

Share consolidation biasanya dilakukan agar harga saham berada dalam minimum range sesuai dengan peraturan exchange listing ….walaupun jumlah outstanding shares berkurang akan menggangu likwiditas hal itu juga membatalkan niat short sellers karena akan sulit untuk meminjam saham untuk melakukan short sales.

Untuk blue chip stock maka penambahan jumlah shares outstanding karena share splits untuk jangka waktu yang lama memberikan pertumbuhan pada market capitalization serta pada investor portfolios
Tentu saja penambahan jumlah outstanding shares tanpa pertumbuhan earnings tidak menjamin sukses

Walaupun jumlah outstanding shares mencerminkan likwiditas saham akan tetapi yang lebih penting adalah apa yang dinamakan dengan share float. Contoh : sebuah perusahaan mempunyai 100 juta shares outstanding …akan tetapi apabila 95 juta saham ditangan insiders atau institutions maka besaran float yang hanya 5 juta akan mempengaruhi likwiditas saham
 

The Basics
Of
Outstanding Shares
And
The Float

 
Restricted shares merupakan saham perusahaan yang tidak dapat dijual/belikan tanpa ijin khusus dari SEC ….Biasanya saham ini diberikan kepada insiders sebagai bagian dari gaji atau additional benefits.
 
“Float” merupan saham yang secara bebas dijual/belikan tanpa ijin kepada masyarakat …Jumlah besar yang diperdagangkan di Bursa Effek
 
Authorized shares merupakan saham yang dapat diterbitkan sebuah perusahaan
Jumlah authorized shares dicantumkan pada akte pendirian perusahaan dan hanya dapat ditambah atau dikurangi oleh rapat pemegamg saham

Contoh apabila bila pada akte pendirian disebutkan bahwa 100 saham yang authorized maka hanya 100 saham yang dapat diterbitkan
Bukanlah berarti bahwa semua saham akan dijual kepada masyarakat
Untuk beberapa pertimbangan perusahaan akan menyimpan sejumlah saham di own treasury
 
Alasannya adalah:

1.Untuk ward off any hostile takeover bids

2.Cadangan penambahan uang tunai bila diperlukan
 
Outstanding shares

PT XYZ mempunyai 1,000 authorized shares….apabila dijual 300 saham saat IPO …memberikan 150 saham kepada executives …mensisakan 550 saham di treasury maka jumlah shares outstanding adalah 450 saham (300 float shares + 150 restricted shares).
Apabila dikemudian hari membeli kembali 100 saham dari pasar maka jumlah outstanding saham menjadi 350 saham ….jumlah saham treasury bertambah menjadi 650 saham dan float berkurang menjadi 200 saham karena buyback dilakukan melalui pasar (300 – 100).
 
Cara tersebut bukanlah satu satunya outstanding shares berfluktuasi
Disamping menjual saham kepada investor maka mereka juga melakukan stock options dan warrants

Dengan ke-2 alat tersebut maka pemegangnya mempunyai hak untuk membeli saham dari company’s treasury.
Setiap saat diaktivasi maka float serta shares outstanding bertambah sedangkan jumlah treasury stocks berkurang

Misalkan perusahaan XYZ menerbitkan 100 warrants …maka apabila semua warrants diaktivasikan maka perusahaan XYZ harus menjual sejumlah 100 saham dari treasury kepada warrant holders
Akibatnya apabila outstanding shares adalah 350 dan treasury shares adalah 650 akan membuat outstanding shares menjadi 450 dan treasury shares menjadi 550 dan float bertambah menjadi 300…. ini disebut dengan dilution.
 
The Bottom Line

Berhubung perbandingan jumlah authorized dan outstanding shares demikian besar maka perlu diketahui ketika melakukan perhitungan Ratio apakah yang dipergunakan adalah outstanding shares atau diluted version

Angka angka yang digunakan sangat mempengaruhi minat investasi pada suatu perusahaan tertentu
Dengan membandingkan jumlah restricted shares versus jumlah shares in the float maka investor dapat mengetahui tingkat ownership dan autonomy kekuasaan para insiders didalam perusahaan
Hal ini penting diketahui sebelum melakukan decision to buy or sell.